双焦稳中上扬,汾渭能源冶金部11月5日重点关注

2019-11-13 作者:新闻中心   |   浏览(78)

11月5日重点关注:焦炭方面,北方地区钢厂普遍已接受焦企第三轮提涨,累计涨幅300元/吨。供应端山西、河北、江苏徐州等主产地焦企面临取暖季的限产要求,短期焦炭产量或有一定程度缩减。而钢企方面,目前整体库存处于中等水平,但部分企业库存仍然在持续下滑,短期对焦炭需求保持高位。因此焦炭市场在短期内或仍有一定上涨动力。焦煤方面,山西吕梁地区超产检查持续发酵,影响当地煤矿产量明显收缩,部分煤矿产量下降至不足正常产量的50%。在近期运力偏紧,下游钢焦企业仍有补库需求的情况下,短期将继续支撑炼焦煤价格上行。

1.焦炭:本周焦炭现货市场继续走弱。需求方面,本周钢厂开工率小幅下降,节前钢厂补库备货完成状况良好,钢厂焦炭库存不断累增,部分钢企由于到货量过多造成卸货困难,加强对焦炭价格的打压。供给方面,本周焦企综合开工率继续上升,目前焦企综合开工率处于高位,除华东地区焦化厂开工率仍所有限制,其他地区均已超过限产前水平,对焦煤需求形成支撑。本周河北地区一些主流钢厂提出第5轮降价,累计降幅450元/吨,目前一些焦化厂已经落实降幅,焦企收益较前期明显缩减,焦企对焦炭价格继续下调抵触情绪强烈。由于过年期间焦企正常生产,春运影响下物流运输受阻,焦企一般多以累库存为主,焦企焦炭库存增长从12月中旬开始已持续增长1个月以上,受制于场地有限,年前多数焦企还是以积极出货清库存为主,短期看焦炭第五轮降价落实为大概率事件。总体来看,钢厂限产持续,下游需求端尚未起来,焦企开工率维持高位,供给端偏于宽松。在钢企库存高位打压情绪加剧、运输受阻等因素影响下,焦企库存压力持续增大,短期或有部分焦企为清库进行降价销售的情况,焦炭市场或将维持弱势。由于焦煤价格的上涨,焦炭生产成本加大、以及煤矿春节放假原料煤采购受限影响,部分焦企进入亏损状态,主动限产增加,后期关注焦化厂开工率变化情况。

动力煤旺季不旺

一、动力煤市场暂时维持涨势

    2.焦煤:本周焦煤市场整体维稳,高低硫煤种涨跌不一。需求方面,焦化厂开工率持续提升,目前焦企综合平均开工率处于高位,对焦煤需求形成支撑。焦化厂开工率的提升使得焦企采购积极性增加,本周国内100家样本焦化厂焦煤库存合计922.8万吨,环比增加35.25万吨,库存可用天数18.25天,环比上升0.68天。在焦企开工率高位,煤矿放假预期下,焦化厂仍存在一定补库需求。供给方面,临近岁末,矿方停产增多,供给有所减少。矿方出货情况良好,矿方焦煤库存仍在底部。受电煤市场需求火爆影响,贫瘦煤、气煤等跨界焦煤表现增强,山东地区矿方库存下降明显。综合来看,在春节放假停产和电煤市场强势带动下,焦煤供应有所减少,受下游需求提振及运输受限影响,炼焦煤市场有望转强。

近期受国家政策压力影响、产地价格松动叠加下游需求疲软、库存高企,短期动力煤价格仍存下探可能,后期随着夏季来临,气温升高,电厂日耗水平预计将有所提升,但由于下游库存高企,电厂补库意愿存疑,动力煤仍存在旺季不旺可能。同时,国际市场需求偏弱,导致进口煤价格持续下行。

4月份是电厂传统检修季节,下游电厂多数进入淡季检修期,港口实际成交情况低迷,港口煤价出现下行。但贸易商受成本支撑降价意愿不断下降,市场价格跌势有收缓迹象。预计本周港口市场煤价格或止跌企稳,随后出现小幅上涨。

    3.动力煤:需求方面,受南方一带降雪影响,电厂负荷持续高位,本周沿海六大电厂日耗煤量维持80万吨以上高位,下游需求强劲。受“晴冷严寒”影响,未来一周电厂日耗预计维持高位,之后气温或有所回暖,叠加春节前夕下游工业负荷减少,电厂日耗预计有所下降。库存方面,沿海六大电厂存煤量860.26万吨,环比减少124.11万吨;库存可用天数10.03天,环比减少2.28天,均处于2012年以来历史最低水平,电厂库存告急,补库需求强烈。春运开始,铁路运输计划紧张,港口到货量仍未改善,秦皇岛库存从2018年1月中旬开始持续下降,目前港口库存655万吨,环比下降43万吨。供给方面,临近春节,陕西已有部分煤矿停产放假,煤炭供应偏紧。短期来看,动力煤供需紧张局面仍将延续,动力煤价预计稳中偏强。目前秦皇岛Q5500动力煤最新价格为765元/吨,较2016年最高点741元/吨高14元/吨。2月4日上午10:30,发改委副主任连维良在秦皇岛港口集团202室召开限价政策落地执行会议:2月5日起不允许有高于750元/吨的煤炭进港,发改委将通过各种渠道包括查税票、查购销合同等方式对各企业进行监督,一经查实将采取限制铁路计划、港口不予受理菜单、回收场地等方式限制发运。政策降温下动力煤上涨空间或受限。

6月份,虽然是传统的“迎峰度夏”前期存煤阶段,但电厂处于高库存状态,市场看空情绪仍将制约其拉运积极性;预计上旬,沿海煤炭市场基本延续5月份的低迷走势。6月中旬开始,随着南方天气逐渐升温,空调负荷将有所提高,沿海电厂拉运积极性将有所提升。此外,6月正值南方梅雨季节,水电将挤占部分火电份额,加之电厂消耗当前库存,补库需求难以大幅提升。综合看,6月份,煤价在成本倒挂和需求难有大幅增长的背景下,煤炭价格将处于弱势震荡局面。

24日CCI动力煤价格显示,CCI5500动力煤价格报619元/吨,较上期价格回调1元/吨,回调幅度收窄,较月初价格下调3元/吨或0.5%;CCI5000动力煤价格报522元/吨,较上期价格回调1元/吨,较月初价格水平上调2元/吨或0.4%。

    3.中电联:2018年全社会用电量增长5.5%左右。1月31日,中电联合发布《2017-2018年度全国电力供需形势分析预测报告》。2017年全国全口径发电量6.42万亿千瓦时、同比增长6.5%。全口径火电发电量同比增长5.2%。在2017年高基数下预计2018年全社会用电量增长5.5%左右。据Wind数据显示,2017年前11个月动力煤电力行业消费量17.02万吨,预计全年动力煤发电耗煤量18.62万吨。假设2018年煤电发电量同比增长5%,则2018年动力煤仅发电耗煤消费量增加0.93亿吨。据我们测算,2018年煤炭行业净新增产能在1亿吨左右。2017年全年原煤产量34.89亿吨,净进口量2.63亿吨,根据中煤协的数据今年前10个月全国煤炭消费量32.6亿吨左右,据此估算17年全国煤炭消费量在38.5亿吨左右,煤炭存在供需缺口。2018年在新增产能难以大量释放,下游需求增长的情况下,动力煤供需偏紧局面预计将延续,同时煤炭去产能的持续推进加剧了煤炭生产消费的区域不平衡性,2018年运力瓶颈或更为明显。在全社会库存低位的情况下,煤价易涨难跌,预计2018年煤价中枢将进一步上移。

产地方面看,主产地动力煤价格整体弱势下行,矿方预期悲观。陕西榆林地区沫煤需求较差,库存增加,价格持续下调,块煤价格暂稳,矿方预计仍有下跌空间;陕西关中地区煤矿销售一般,库存高位,价格下跌10-20元。内蒙古鄂尔多斯煤矿降价后销售情况无明显好转,煤矿库存小幅增加,短期看煤价仍有下跌压力。山西晋北地区煤矿价格下跌5-10元,目前港口市场弱势,贸易商采购积极性差,煤矿及煤厂出货一般,库存有所增加,矿方多预期后市持续弱势。

分析认为,从供应上看,上游产地供应偏紧,产量受限,价格坚挺,导致发运至北方港口价格倒挂。当港口煤价跌至盈亏平衡点以下水平后,中小贸易商开始减少发运,保持观望,市场煤运输数量减少。此时,一旦下游需求有所恢复,或进口煤不畅,港口市场煤会立刻出现紧张。

    风险提示:宏观经济大幅下滑,煤价大幅下跌,政策性调控煤价,新增产能大量释放

下游方面看,截至6月6日,沿海六大电厂库存1767.07万吨,日耗煤60.54万吨,可用天数为29.19天。

最新市场方面看,市场结构性短缺现象依旧严重,高卡低硫煤种稀缺,叠加成本倒挂,贸易商挺价意愿不断增强,现货价格有止跌企稳迹象。

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下游方面,4月下旬开始,电厂开始进入检修期,电厂日耗有所下滑,“低日耗、高库存”背景下,电厂采购积极性差,议价能力较强。截止4月26日,沿海六大电厂库存合计1513.72万吨,日耗煤量为63.05万吨,存煤可用天数为24.01天。

炼焦煤市场稳中上扬

产地方面看,陕蒙地区受煤管票的管控导致区域性供应端紧张,近几日或将有煤矿上调煤价,目前整体市场行情一般,但仍有畅销煤矿和部分高卡蒙煤提涨5-10元/吨。据市场消息称到26日煤矿便可以领取下月煤管票,届时涨势或将趋稳。

炼焦煤市场继续稳中小幅上涨,近期山西环保、超产检查严格,运城、吕梁、晋中部分煤矿近两周产量下滑明显,其中山西灵石、霍州以及古交地区肥煤与主焦煤价格上涨10-30元/吨,山东地区气精煤与1/3焦煤价格上涨30元/吨。主要原因在于:一是长协用户炼焦煤价格整体维持稳定;二是环保检查等因素导致区域炼焦煤市场供需不均衡;三是受下游焦炭市场上涨拉动以及时间滞后效应的影响。国际方面,由于需求不足,价格小幅下跌,目前,澳洲二线主焦煤国内到岸价格197美元/吨,比上周同期下跌3美元/吨。

主产地陕蒙地区煤管票限制严格,部分煤矿月末已无量可售,煤炭供应受限,而近期下游化工厂需求增加,煤矿出货积极,部分煤矿拉煤车需排队等半天以上才能装运,供不应求使价格不断小幅上调。

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晋北地区煤价整体较稳,大矿铁路发运稳定,地销需求也良好,煤矿均无库存。煤矿对后市预期较好,认为目前供应紧张,后期增量也有限,煤价暂时会维持涨势。

焦炭市场平稳运行

二、炼焦煤市场以稳为主

日前有部分焦企正式开始第四轮提涨。有山西焦炭生产企业表示自6月6日开始对长协客户所有品种焦炭一律同步上调100元/吨,而新进客户和散户则在此基础上统一加价50元/吨。另据市场消息称,根据当前煤焦钢市场变化现状,自6月6日零时起,山东省内淄博、潍坊、滨州、德州、临沂、聊城、济宁、枣庄、菏泽、日照、泰安等各地焦炭生产企业冶金焦出厂价在原价格基础上湿息焦均提涨100元/吨,干熄焦提涨110元/吨。

随着焦炭价格企稳,焦企采购情绪稍有好转,不同煤种市场表现不一,市场整体以稳为主,山西吕梁地区部分高硫主焦、肥煤煤矿走货较好,已预售到5月底,部分煤矿已暂停销售。随着下游采购情绪转好,当地部分原煤有20-30元/吨左右探涨。但也有煤企表示焦炭涨价暂不明朗,煤价探涨仍有压力,现阶段以稳为主,整体看焦煤阶段性需求稍有好转,支持煤价稳中向好。

主产地焦炭市场强势运行,市场情绪明显出现分化,焦企目前出货正常,库存水平不高,加之环保预期较好,山西、陕西等地区环保检查严格,尤其是运城、韩城一带,中、小焦企限产幅度在30%-50%左右,其余地区间歇性限产,受此影响下,主产地地区焦企提涨100元/吨,第四轮提涨自5月27日山西晋中、长治部分焦企开启后,时隔10天其余地区响应跟涨。下游方面,钢厂到货情况转好,库存经过前期补库略有增加,加之焦炭连续上涨,建材市场疲弱态势,钢厂利润压缩明显,唐山个别钢厂焦炭采购价格提降100元/吨后,钢厂对提涨抵触情绪较强,焦钢博弈激烈中,市场暂不明朗。

三、焦炭市场偏强运行

今日焦炭市场偏强运行,上游方面,受环保限产影响,山东地区焦企自昨日起省内焦炭生产企业冶金焦出厂价在原价格基础上均上涨100元/吨,焦企盼涨情绪浓厚。随着产地焦企提涨呼声逐步扩大,河北邯郸地区多数焦企提涨100元/吨,少数钢厂已接受执行,其余钢厂正在观望中,后期或落地执行;唐山地区焦企库存低位,出货顺畅,部分已提涨100元/吨,下游钢厂多已接到提涨通知。考虑到5月面临环保限产,届时日耗将不同程度的出现下降,且当下焦炭库存本身中高位水平,焦钢持续博弈中。山西晋中地区前期焦企提涨100元/吨,已有钢厂接受,涨后准一级冶金焦报1850-1900元/吨。焦企焦炭无库存,发运情况良好;临汾地区准一级价格稳定在1740元/吨,准二级价格上涨50元至1800元/吨,个别质量好价格上涨50元至1850元且低于此价格惜售。

总体来看,目前焦企发货状况良好,库存多处较低水平,提涨情绪高涨,随着提涨声音增强,钢厂大概率会接受涨价,预计短期焦炭现货市场稳中偏强运行,后续仍需关注港口去库以及焦钢企业限产情况。

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